【CBS.MW旧金山20日讯】“危机”两个字在中文里包含“危险”和“机遇”两重意思。

　　我想，用这两个字用来形容2002的股市恐怕再恰当不过了。

　　这些风险与机遇并存的领域包括俗名药(generic drug)制造业和南非金矿业。由于得

　　到联邦食品暨药物管理局(FDA)的支持，在世界寻求价格合理的处方药的要求下，2002年俗名药市场将大幅成长。而南非的金矿公司由于南非货币兰德(rand)对美元汇率跌至新低，从而令它们的毛利率大幅成长。

　　此外，防卫型类股也存在大量机会。最近“经济学人(The Economist)”和“The New Yorker”杂志都指出，2002年经济能否复苏仍然很难预料。华尔街的投资银行将开始说，随着欧元逐渐获得国际投资者的尊重，美元的优势可能正在下降。

　　与此同时，市场策略师则担心科技股。由于今秋股价上扬，科技类股的本益比几近60，是整个美国股市平均本益比的两倍。如果这些膨胀的科技股不能达到明年的盈余预期，投资者将因持有它们而追悔莫及。

　　纽约管理15亿资产的AQR Capital Management的阿斯尼斯(Cliff Asness)说，“摩根士丹利(Morgan Stanley)的吉尔布莱斯(Steve Galbraith)指出，科技股目前的预期本益比与那斯达克泡沫达到极致时差不多。”

　　阿斯尼斯是一位市场中立型避险基金的经理人。他说，“华尔街一如既往地将投资者的关注焦点错误地引导至短期投资方面。标普指数和那指明年的本益比将再次高到疯狂的地步，到处充斥着牛市的言论。然而，股市投资的原则应该是投资期限多长才足以使风险减少到最低程度，这一点就投资科技股而言也不能例外。”

　　然而，华尔街大多数人都没有意识到电脑市场、软体公司和其它许多动能股膨胀背后所隐藏的危机。金融界对今秋反弹的认同证明这个危机正在形成。比如，某投资银行将消费者管理软体公司Siebel Systems(SEBL)明年的盈余预期调升10%之后，该股当天立即上扬近10%，两天内上升22%。

　　这似乎顺理成章，不是吗？只要该公司明年能按预期实现每股盈余55美分。但是，这样一来，该股目前30美元的股价将是明年盈余预期的54倍。瞧，这样高的本益比，仍然没人感到危机的存在。华尔街最近的调查预计，该股明年将涨至35美元。

　　有鉴于此，我推荐一支明年定将大幅上扬且非常便宜、未被人注意到的个股，至少我认为它很便宜。

　　London Pacific Group(LDP)在纽约上市的股票价格为3美元，大大低于其最近一次于九月末公布的面值5.25美元。这家保险和创头业务综合集团持有数家私人公司的股权，这些私人公司或尚未得以在那斯达克市场上市，或已破产，或价值大幅缩水。

　　London Pacific所持有的上市公司不可能像1999和2000年初那样大涨了。该公司第三季度投资亏损为1亿5870万美元，导致集团净亏损为1亿4440万美元。几支避险基金和大胆的投资人在买进London Pacific，知道该公司第四季度帐面价值将大幅成长。

　　我询问了该公司驻伦敦的财务长怀特赫德(Ian Whitehead)，他拒绝给出每股帐面价值的预计数字。尽管如此，就是我这样一个记者也能看出，由于那斯达克市场的反弹，过去九周内该公司所持股权的价值大大成长了。

　　London Pacific Group位于加州的分公司向券商提供基于网际网路的服务。怀特赫德认为美国和欧洲银行的财富管理服务业务将显着成长，如果这个假设正确，那麽该分公司的股价一定会上涨。

　　London Pacific在纽约和伦敦两地上市，在纽约股市交易的是美国存托股票(American Depositary Shares)。

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