（吉隆坡9日讯）尽管亚洲基本因素仍未有太大起色，但未来展望却令人期待，高盛认为，投资者应该改变当前的“防御”投资策略，而逐步提高对“高回酬高风险”领域的涉足，并增持科技与工业循环股。

　　高盛表示，尽管日本以外的亚洲区域出口与经济成长表现 在未来数月可能恶化，惟区域股市看来已筑底，投资者应该逐步提高高Beta值、科技与循环周期领域的投资。

　　高盛指出，如果亚洲各国中央银行实行更宽松的货币政策，且盈利预测开始扬升（而非滑落速度减缓），亚洲市场将更有看头，其中最看好韩国。

　　高盛在一项报告中表示，市场分析员日益重视长期的成长潜能。

　　日本以外的亚洲地区盈利在今年2、3月时达致最低水平，惟自4月起开始略有改善，因为在3月份的亚洲公司呈报旺季过後，分析员虽然仍在4月份调低盈利预测，但速度已经放缓。

非科技领域表现较出色

　　与此同时，非科技领域的表现也似乎比科技领域出色。资讯科技硬体仍是区域内盈利预测最差的行业，但分析员对此行业的预估已开始稳定。市场比较看好电讯公司，该领域在4月份的预测也已经调高。

　　“如果我们要在日本以外的亚洲地区看到更景气的市道，市场必须出现4个情况，即全球资讯科技的需求回扬、日本架构改革、亚洲国家宽松的货币政策，以及盈利表现走高。”

　　高盛指出，由於外围环境趋稳，投资者应该开始吸购亚洲的高 Beta值股项，并提高在韩国股市的参与。

　　该行估计，亚洲股市在未来1至3个月内将跑赢全球股市，支持力量包括它将从日本当地改善的情绪中受惠、分析员对本区域市场特别是科技领域的盈利预测仍在调低中，可是调幅缓和，以及如果阿根廷货币贬值，亚洲经济没有经历困难的基本原因。

亚洲长期展望不明朗

　　尽管亚洲可望从改善的外围环境中受惠，可是区域内在氛围并没有转好的迹象，长期的展望不甚明朗。高盛透露，企业欲在熊市脱售产业的难度增加，导致亚洲的重组计划进度比去年慢。

　　“举个例子，韩国政府现阶段宁可再融资企业债务，也不愿在全球成长疲弱之际炒高失业的风险。

　　“这也反映了亚洲透明度与企业监管比其它新兴市场低的不争事实。”

　　高盛表示，出口商至今仍无法肯定全球循环复苏的准确时间及程度。

　　美国最新发布的就业数据加剧他们的忧虑。该行建议，投资者目前最好专注以低本益比交易的循环周期股项（现阶段的市场不会给高估值股项太多的支持）。

　　一般来说，具有循环周期的股项在低迷市场中应以高本益比水平交易，因此估计这些股项将带来可观的回酬。分析员相信其它基本行业如钢铁或一些化学公司也会有相同的情况。

　　就本地公司方面来看，高盛倾向於选择盈利前景有保障的高估值股项。整体而言，亚洲的内需成长仍显疲弱，不过，预料企业如无线电话公司，以及以国内市场为主的本地公司仍有成长空间。

流动电讯股看淡

　　亚洲的中产阶级未来4年将面临随时失业的可能，预计将导致区域国家如泰国和中国未来数月的流动电讯服务需求急转直下，惟该行仍看好有关股项。

　　尽管无线电话股项在过去数月是亚洲股市其中一个表现最好的领域，不过迄今的表现皆逊於大市，因此高盛维持“看淡”的评估。

　　“流动电讯公司的盈利前景波动幅度不大，但它们的估值却是大起大落。在熊市中，市场趋向於吸购高折价但高成长的股项。”

　　高盛相信，一旦全球循环期企於稳定状况，现在不获看好的因素都将消失。