展望2002年，B股领涨A股局面可能是市场中的一大特色，因为B股市场从资金面和基本面，与A股市场相比具备一定优势。

　　1、入世对B股资金面有利，但增量资金有限。入世引来外资入市，主要是介入B股市场，增量资金介入A股市场仍有一个较长时期的缓冲期，合营公司资金介入A股交易市场目前仍是一个禁区。可能存在两类海外证券投资者对中国股市存在浓厚兴趣：一类是海外华人，多以自然人身份进入中国B股市场，类似于国内个人投资者；二类是欧美国际机构投资者，他们可能借助现代投资组合及风险防范手段，对是否在中国B股市场大规模投资做出评估，其中最有代表性的是美国的养老基金、投资基金、保险基金和信托基金。但是，进入B股市场增量资金也可能十分有限，估计入世后短期进入中国B股市场的资金规模很难有快速增长，而且这种状况可能持续相当长时间。

　　2、国有股减持对A、B股的影响程度不同，相对而言，国有股减持对A股资金面的影响要大于B股。进入2002年，如果恢复国有股减持方案，那么减持定价高低成为重要内容。当减持定价较低时，对A股利好作用更加明显，当减持定价较高时，对B股冲击和影响相对偏小。

　　3、降息对A、B股资金面同时构成重大利好。美联储连续11次降息后，美元利率仍有下调空间，由此判断我国境内部分外币存款利率还有继续下调的可能。这些都有利于引导一部分现有的外币存款后市陆续流向B股市场。目前市场普遍存在人民币降息预期，可以相信，随着总体物价水平增速的连续回落，降息可能将提上议事日程。

　　4、B股政策市特征将更加明显。开放B股市场，击活B股交易，发挥其融资功能是政策面最基本的出发点。相对A股市场而言，B股市场由于历史渊源及本身所具有的规模小等特点受政策影响更为明显。从2002年市场前景分析，B股的二级市场行情呈现出极为明显的政策推动型特征，机会大于A股市场，只要政策不出现逆转，B股的行情不会出现大的逆转。

　　5、A、B股市场将趋于同化。A、B股相同的参与主体促使A、B股市场将趋于同化。B股市场投资者的本土化、散户化使其走势也日益A股化，其特征明显表现为：一方面，B股大盘分时走势上往往随A股大盘亦步亦趋，但B股散户投资者心态极为浮躁，追涨杀跌之风盛行，这也使得B股市场存在更多的短线机会；另一方面表现为B股与其同股同权的A股的互动以及市场投资者明显偏好小盘股、低价股以及纯B股，投机气氛浓厚，明显走强于大势。

　　6、资金面B股占优。经过长时间充分炒作后，大部分B股价格和市盈率将与A股接轨，通过比较A、B股基本面和资金面，对B股中长线走势持较谨慎乐观态度。其一，将A、B股平均市盈率与储蓄存款利率做一简单比较。目前人民币一年定期存款利率为2.25％，扣除20％利息税后，实际利息收益率为1.80％，对应平均市盈率水平为55.5倍，可以认为A股市场目前30－40倍左右市盈率基本合理。美元存款一年定期存款利率从3.81％一路降至2.00％，如扣除利息税后，实际利息收益率已基本与人民币接轨，而目前B股平均市盈率水平为20倍左右，与A股仍存在10－20倍差距。其二，将A、B股流通市值与储蓄存款余额做一简单比较。目前A股流通市值约1.3万亿元，人民币储蓄存款余额约7万亿元，比例约是1比5，而B股流通市值约130亿美元，外币储蓄存款余额约1300亿美元，比例是1比10，两者比例相差一倍。因为人民币和外币储蓄存款余额分别构成今后增量进场资金的重要组成部分，可以认为，从比例上讲，B股市场比A股市场存在明显的资金面优势。

　　7、上市公司基本面A股占优。B股开放后，B股指数曾被炒高3倍，但是B股上市公司质地普遍比A股相差甚远，过去B股品种的共同特点是，数量少，质地差，规模小，流通差，多处夕阳行业，主业不突出，盈利能力差，据统计高科技B股仅有7家，这是一种鲜明的反差。然而A股价格却对B股价格存在一定压制作用，这与上市公司基本面A股占优形成一种对应关系。

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